周五，A股午后出现了集体大幅调整，上证出现百点长阴，最终失守3300点整数关口。截至收盘，上证跌超100点收3267点，创业板跌3.99%，科创板跌4.16%。全市场超4900只个股下跌，逾1500股跌超5%。沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日放量1784亿。

记者盘点发现，上证自10月份以来，单日下跌超3%，上一次还是在10月9日，彼时海量增量跑步入场，特别是10月8日节后第一天出现创历史的3.48万亿元，大量获利盘离场，造成10月9日上证大跌6.62%。如果说10月9日的大阴还可以理解，毕竟那时是有大量获利盘的，现在处于磨底的阶段，为何在临近上午收盘时就突然出现调整呢？这根百点长阴对下周又有哪些影响呢？带着这些问题，记者采访了相关业内人士。

百点调整或为“疤痕效应”

周五的下跌，市场解读主要有两点。一是传言俄乌冲突升级，二是周五上午国新办的政策例行吹风会。

在国务院新闻办公室周五举行的国务院政策例行吹风会上，有记者提问：特朗普在竞选美国总统时表示，他计划对中国征收60%关税。请问，您认为这对中国出口产生多大影响？您如何看待这一现象？

对此，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文表示，中国经济已经表现出非常强的韧性，潜力大、活力足。我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们有能力化解和抵御外部冲击带来的影响。同时，历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格。因为最终关税是由进口国的消费者和最终用户来支付，它必然导致了消费者支付价格的上升，用户成本在提高，物价上涨导致了通货膨胀。

你问我答，没有毛病，而且说的也是事实，中国经济已经表现出非常强的韧性，潜力大、活力足，对世界经济的贡献有目共睹。美方单边挑起的对华贸易战，损害的不仅仅是中方的利益，最终也还是由进口国的用户买单。

说的都是事实，那为何市场会在此时拿这个说事儿呢？有一种解释比较有意思，那就是心理学上的“疤痕效应”。顾名思义，是指过去遭受创伤，即便伤口愈合后，仍然会对人的心理和外界认知等产生影响。当前，世界经济正在复苏，随着特朗普胜选，他选前提到的关税问题，是否会兑现，确实牵动着市场的神经。

按照计划，特朗普将于2025年1月20日宣誓就职。也就是说，特朗普再次入主白宫也是两个月之后的事，市场过分解读“疤痕效应”造成的负面情绪，出现暂时的非理智行为。那么随着这种情绪被证伪，市场的反弹也将随之展开。

电商概念股异军突起

上周五，就在市场因“贸易战”疤痕效应出现恐慌性调整之时，电商概念股却表现踊跃。其实从逻辑上也好理解，这就像一个硬币的两面，既然“加税”有可能对直接贸易有点影响，那么是不是反过来利好跨境电商呢？

这样的揣测在消息层面得到了印证。周五，在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文表示，在最近签订、升级的自贸协定中，商务部都把跨境电商作为新的条款纳入其中，以便推动我国与有关自贸协定国家的跨境电商发展。同时，中国作为世贸组织重要成员，正在推动世贸组织关于电子商务的协定谈判，希望世贸组织电子商务协定谈判早日结束，这样能和更多世贸组织成员共同推动跨境电商这样一个代表先进生产力的新业态更好发展。

跨境电商的政策利好，在盘面上也得到了直接体现。周五跨境电商有12个涨停，其中不乏佛塑科技这样的七连板，广博股份六天四板，爱仕达六天五板，生意宝四连板，南极电商、贝仕达克等均出现连板。

值得注意的是，跨境电商最近以来持续活跃，前期甚至出现过青岛金王、银之杰、松发股份这样的翻倍牛股。从板块位置看，跨境电商也突破了10月8日的平台，目前虽仍处于调整的状态，但部分个股却是相当活跃。后期是否会继续走强从而诞生几个牛股，仍有待观察。

理性看待市场空档期的调整

从技术层面讲，11月19日出现阶段底部反弹后，连续两天上证出现假阳小K线，一直试图突破11月18日的3386点而不过，市场对这种假阳突破遇阻都有心理准备。但像周五的这种百点大跌，对大多数人而言，还是有点出乎意料。

鉴于周五的下跌为百点实体中大阴，而且量能有所放大，因此下周一还有可能保持一定的惯性。从周五的收盘来看，市场整体也是跌多涨少。因此下周的操作策略不妨再等一等，看涨跌比的变化，以及指数在前期支撑位3194点的获支撑情况，再根据自己的风格选择适合的板块或个股。

对于近期走势，武汉科技大学金融证券研究所副所长王伟表示，9月24日行情启动以来，包括10月9日以后，排除极度不活跃的防御性板和大盘蓝筹，该动的板块基本上都轮动了一遍，市场目前处于一个空档期，资金需要重新选择方向。从政策层面来看，9月底国家多个部委密集出台了很多政策，政策从颁布到落地，再到企业效益的好转，以至经济景气度的提升，都需要一段时间。王伟强调，我们需要的是慢牛，而不是疯牛。从短期来看，楼市止跌回稳是关键，从中长期看，则是科技创新和新质生产力。“如果从一个较长的时间维度看，现在无疑是筑底、夯实基础的阶段，投资者应该有充足的信心。”